春天我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，不要即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），不要而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。摘要：再无当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，效买新衣并没有考虑国家负债的投资收益问题。而有些公司数次或者多次增发股票后，春天其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，不要LOLR）救助法则（白芝浩规则，不要Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，再无这就从国家层面实施了股转债。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，效买新衣也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

在伦敦经济学院，春天我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、春天默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

货币如何进入经济的过程非常重要，不要就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。在我们的新货币理论中，再无货币如何进入经济成了重要问题，再无银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，效买新衣而在本书的框架中，效买新衣我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。在国际货币基金组织，春天我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，春天后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，不要但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，不要那将错失经济繁荣，非常可惜。基于新的微观基础，再无货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

(责任编辑：林琳)